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起句命意双关，构思精巧。时当暮春，故说“春色难留”；美人将去，故说“春色难留”。想留住春色而无计挽留，便引起“愁”和“恨”。酒，原是可以浇“愁”解“恨”的，杯酒以深（应作“满”解）为佳。晏几道《木兰花》写“春残”，就说“此时金盏直须深，看尽落花能几醉！”可是而今不仅“春色难留”，而且“酒杯常浅”，这又加重了“愁”和“恨”。于是用“更旧恨新愁相间”略作收束，又引出下文。“五更风，千里梦，看飞红几片，这般庭院。”是预想酒阑人散之后绵绵不断的“愁”和“恨”。夜深梦飞千里，却被风声惊醒。五更既过，天已破晓，放眼一看，残花被风吹落，春色已渺不可寻。于是不胜怅惘地说：庭院竟成这般情景！
下片开头，以“几许风流，几般娇懒”正面写美人。作者作词之时，她还在“席上”。可是在词中，已驰骋想象，写到别后的“千里梦”，那“风流”，那“娇懒”，已经空留记忆。而留在记忆之中的形象又无法忘却，这又频添了多少“愁”和“恨”。因而继续写道：“问相见何如不见？”
燕飞、莺语，本来既悦目又悦耳。可对于为相思所苦的人来说，“燕飞忙，莺语乱”，只能增加烦恼。这两句，也不是写“席上”的所见所闻，而是承“千里梦”，写枕上的烦乱心绪。“恨重帘不卷”，是说人在屋内，重帘遮掩，不但不可能去寻觅那人，连望也望不远。望不远，还是要望，于是望见帘内的屏风。“翠屏平远”一句，比较费解，但作为全词的结句，却至关重要。“平远”，指“翠屏”上的图画。北宋山水画家郭熙有《秋山平远图》，苏轼题诗云：“离离短幅开平远。”是说画幅虽小，而展现的境界却十分辽阔。辛弃疾笔下的那位抒情主人公，辗转反侧，想念美人，正恨无人替他卷起的重重珠帘遮住视线，而当视线移向翠屏上的江山平远图，便恍惚迷离，以画境为真境，目望神驰，去追寻美人的芳踪。行文至此，一个情痴的神态，便活现于读者眼前。
以望画屏而写心态，词中并不罕见。例如温庭筠《归国遥》云：“谢娘无限心曲，晓屏山断续。”赵令畤《蝶恋花》云：“飞燕又将归信误，小屏风上西江路。”都可与辛词“翠屏平远”参看。
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老来曾识渊明，梦中一见参(cēn)差(cī)是。觉来幽恨，停觞(shāng)不御，欲歌还止。白发西风，折腰五斗，不应堪此。问北窗高卧，东篱(lí)自醉，应别有，归来意。
水龙吟：词牌名。双调一百零二字，上片十一句四仄韵，下片十一句五仄韵。渊明：即东晋诗人陶渊明。参差：好像，仿佛。觉来：醒来。停觞不御：停杯不饮。御：用，进，此处引申为饮。五斗：五斗米，指微薄的俸禄。堪：忍受。
须信此翁未死，到如今凛(lǐn)然生气。吾侪(chái)心事，古今长在，高山流水。富贵他年，直饶未免，也应无味。甚东山何事，当时也道，为苍生起。
凛然：严肃，令人生畏的样子。吾侪：我辈，我们。高山流水：喻知音。直饶：即使。甚：是。东山：指东晋大臣谢安，曾隐居东山。何事：为什么。苍生：黎民百姓。
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译文注释
老来曾识渊明，梦中一见参(cēn)差(cī)是。觉来幽恨，停觞(shāng)不御，欲歌还止。白发西风，折腰五斗，不应堪此。问北窗高卧，东篱(lí)自醉，应别有，归来意。
到老才认识了陶渊明，梦中见到的仿佛是他的身影。一觉醒来觉得满腔幽恨，放下酒杯，想唱支歌，开口又停。我佩服你白发归隐面对西风，不堪忍受五斗米折腰宁愿归耕。夏天在北窗前高卧乘凉，秋天在东篱旁自醉自星。你的归隐又更深的意义含在其中，绝不仅只是逸致闲情。
水龙吟：词牌名。双调一百零二字，上片十一句四仄韵，下片十一句五仄韵。渊明：即东晋诗人陶渊明。参差：好像，仿佛。觉来：醒来。停觞不御：停杯不饮。御：用，进，此处引申为饮。五斗：五斗米，指微薄的俸禄。堪：忍受。
须信此翁未死，到如今凛(lǐn)然生气。吾侪(chái)心事，古今长在，高山流水。富贵他年，直饶未免，也应无味。甚东山何事，当时也道，为苍生起。
我深信这位先哲并未死去，到今天仍是一身正气，凛然如生。我们虽然相隔古今却心事相同，志在高山流水有知音。即使今后我难免出来做官，但荣华富贵已无味可品。为什么隐居东山的谢安又要出仕？人们都说这是为了世上苍生。
凛然：严肃，令人生畏的样子。吾侪：我辈，我们。高山流水：喻知音。直饶：即使。甚：是。东山：指东晋大臣谢安，曾隐居东山。何事：为什么。苍生：黎民百姓。
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赏析
辛弃疾自青少年时代起，就饱经战乱之苦，立志抗金，恢复中原，他的词也以激越豪放而著称。但是在这首《水龙吟》中所反映出来的思想，却引归耕隐居的陶渊明为“知己”，未免有点消极。之所以如此，与他的遭际有着密切的关系。据学者考证，此词约作于公元1194年（光宗绍熙五年），那年辛弃疾已经五十五岁，秋天又被罢官，于是感伤世事人生，不免慨叹。
此词上片开头就说：“老来曾识渊明，梦中一见参差是。”句法就有点特别。陶渊明与作者，本来志趣不同，性格各异，而作者却说他们已有了神交，并在梦中见过面了。这对一般读者来说，不能不感到突兀、惊诧，从而也就有可能构成一个强烈的印象，令人玩味。“老来”二字是特指，说明作者驱驰战马、奔波疆场或是筹划抗金、收复故土的年轻时代，与脱离尘嚣、回归自然的陶渊明是无缘的，而只有在他受到压抑与排斥，壮志难酬的老年时代，才有机会“相识渊明”。这个开头，对读者来说既有些突然，又让人感到十分自然。而作者也以平静的语气叙述，益发显得深沉。接下去的“觉来幽恨，停觞不御，欲歌还止”三句，直接抒写作者心中的沉痛心情。心头之恨是如此沉重，竟使得作者酒也不饮，歌也不唱。这是为什么？作者作了回答：一个白发老翁怎能在西风萧瑟中为五斗米折腰！但是，也不仅仅是因为这个。
词的下片紧随前文，并作了更深入的回答：悔恨东山再起！先讲陶渊明的精神、人格和事业都是永在的，而且仍凛然有生气，和现实是相通的。“懔然生气”一句，这里暗用《世说新语·品藻》“廉颇、蔺相如虽千载上死人，懔懔恒如有生气”的语言以赞渊明。正是因为如此，所以作者紧跟着又用了“高山流水”的典故，来说明他同渊明之间是千古知音。这知音就在于对“富贵他年”所持的态度。接下去“富贵他年，直饶未免，也应无味”三句，引用了东晋谢安的故事。据《世说新语·排调篇》记载：“谢安在东山居布衣时，兄弟已有富贵者，翕集家门，倾动人物。刘夫人戏谓安曰：‘大丈夫不当如此乎？’谢乃捉鼻曰：‘但恐不免耳。’”说明即使他年不免于富贵显达，也是没有意思的。结语“甚东山何事”三句用的仍然是谢安的事，同书又记载：“谢公在东山，朝命屡降而不动。后出为桓宣武司马，将发新亭，朝士咸出瞻送。高灵时为中丞，亦往相祖。先时多少饮酒，因倚如醉，戏曰：‘卿屡违朝旨，高卧东山，诸人每相与言：安石不肯出，将如苍生何？今亦苍生将如卿何？’谢笑而不答。”很显然，从作者到陶渊明，又从陶渊明到谢安，或富贵显达，或归田隐居，或空怀壮志，虽处境各不相同，但其实一样，都没有什么意义。这是英雄的悲叹。
与辛弃疾其他一些诗词中所反映出来的豪情壮志不同，在这首词中，作者已没有“要挽银河仙浪，西北洗胡沙”（《水调歌头》），“道男儿到死心如铁，看试手，补天裂”（《贺新郎》）那种壮志凌云、激越慷慨的感情，而是把一切都看得如此闲淡无谓，如此的不屑一顾，这绝不是作者的本意，而是作者对现实政治的失望与哀叹，是时代的悲剧。
译文
注释
一榻清风殿影凉，涓(juān)涓流水响回廊。千章云木钩辀(zhōu)叫，十里溪风(bà)稏(yà)香。
章：通“橦”，大木材。云木：凌云之树木。钩辀：鹧鸪呜叫声。稏：生长于江南的一种稻子。
冲急雨，趁斜阳，山园细路转微茫。倦途却被行人笑：只为林泉有底忙！
微茫：隐约模糊。有底忙：如此匆忙。底：如此、如许。
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译文注释
一榻清风殿影凉，涓(juān)涓流水响回廊。千章云木钩辀(zhōu)叫，十里溪风(bà)稏(yà)香。
床榻设在殿堂的阴影下，清风吹来，凉飕飕的十分舒爽，长长的回廊里，响着淙淙的流水声。附近的山上，树木萧森，云气缭绕，传来了鹧鸪的啼叫，山下，清溪潋滟，稻浪翻滚，随风飘散着谷子的香味。
章：通“橦”，大木材。云木：凌云之树木。钩辀：鹧鸪呜叫声。稏：生长于江南的一种稻子。
冲急雨，趁斜阳，山园细路转微茫。倦途却被行人笑：只为林泉有底忙！
日落时分，忽然来了一阵急雨，为赶归程，只好冒雨而行，山村园圃之间的小路，在雨中变得迷茫难辨了。路上的行人看见我们疲于奔命的模样，都相视而笑：为着游山玩水，竟弄得这样狼狈匆忙！
微茫：隐约模糊。有底忙：如此匆忙。底：如此、如许。
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赏析
上片描写的是鹅湖寺内外的景色，先写寺内，再写寺外，显出词人的安闲和惬意。清风吹来，殿堂之中特别凉爽，寺庙旁边泉水叮咚，令人心旷神怡。寺外有千株高大的树木，树木中有鹧鸪的叫声，山下有十里稻香，景色由近而远。后二句以“鸟鸣”、“稻香”相对，不仅词性两两相对，还运用了数字对：“千章”、“十里”，叠韵对：“钩辀”、“稏”。叠韵对仗，十分工稳。
下片描写的是回家途中的情景，语意轻快诙谐，充满林泉乐趣。“冲”，显出他急迫心情，雨过天晴，山中的小路被冲得模糊不清，“趁”，写天色将晚急忙赶路的行状。“细路微茫”，写路生天晚而产生的紧张心态。结韵化紧就松，自嘲不能为事业出力，只能为林泉而忙碌。也讽刺那些不知林泉之乐的俗人，不明此中的真意。正如庄子所说“子非鱼，安知鱼之乐”，他追求林泉之乐，已经到了反常的程度。通过别人的嘲笑，表明他为了寻找泉水认真而忙碌，却乐此不疲的执着精神，这是词人热爱生活、热爱家乡的体现，但也反映了词人摆脱烦恼、要借林泉洗涤身心疲惫的精神状态。
词人写这首词运用了归纳法，首先把上片四句与过片两句析为两个部分，分别描写鹅湖寺道周遭的林泉胜景，及“冲急雨，趁斜阳”的情形，从宿寺开始，到离寺上路，再到冒雨赶路，直至山路微茫，可谓处处是景，令词人应接不暇。而词人喜景之情、猎景之心也自洋溢其间。然后以“倦途却被行人笑”一句，承上启下，借人之口引出“只为林泉有底忙”的一句话来，更翻上一层，既活跃气氛，又见心甘如此也，以总括上面两个部分的文意作结。